事件概述
(资料图片仅供参考)
6 月25 日,深蓝汽车旗下第二款车型——深蓝S7 正式上市,新车定位中型SUV,共推出纯电&增程2 种动力形式:
增程式混动车型售价14.99 万-16.99 万元,121KM 纯电续航版本售价14.99-15.99 万元,200km 纯电续航版本16.99 万元;纯电动车型售价18.99 万-20.29 万元,520KM 续航版本售价18.99 万元,620KM 续航版本20.29 万元。
分析判断:
强价格竞争力+产品力 S7 爆款潜质充分
深蓝S7 车型亮点是颜值、空间、内饰及配置,以及极具竞争力的售价。
1)造型延续,空间卓越:深蓝S7 延续SL03 的家族式设计,细长的大灯组提升前脸攻击性,运动感十足。空间方面,S7 车身长宽高分别为4750/1930mm/1625mm,轴距则为2900mm,在15-20 万元SUV 中空间表现卓越;
2)动力强劲,极致驾乘:深蓝S7 基于EPA1 平台打造,纯电动车型的最大功率为160kW 和190kW,增程版车型配70kW的1.5L 增程器和175kW 的驱动电机,动力澎湃,后驱带来强操控性与驾乘体验;
3)配置提升,舒适座舱:深蓝S7 对内饰进行了全面提升,采用大面积皮质包覆,配备可旋转的15.6 英寸中控屏幕、8 1 5 5芯片、零重力座椅、全景天幕+遮阳帘,舒适度提升;4)价格诚意,需求向上:深蓝S7 售价区间14.99-20.29 万元,相比此前预售价16.99-23.99 万元,起步价下探2 万元,且在竞品中极具竞争力,突显诚意,我们预计将有效刺激公司需求提振,拉动销量加速上行。
深蓝S7 预计将于6 月30 日开启交付,强产品力+价格优势有望驱动爆款,我们预计深蓝子公司全年销量有望达40 万辆。
IDD+OX+深蓝+阿维塔 自主新能源转型加速
自主插混智电IDD 加速上市,OX 品牌发布在即。当前,公司已上市智电IDD 插混产品包括UNI-V/K、欧尚Z6,今年还将有CS75 IDD 等4 款插混产品上市,新品推出+专网销售有望加速自主品牌电气化转型,加速替代合资燃油车。此外,根据智电出行,主打家庭用户的全新启源序列有望于7 月举办品牌发布活动,同时发布首款新车A07,自主品牌电气化转型加速。
阿维塔引领智能高端。去年12 月起阿维塔入驻华为门店,根据阿维塔官方公众号,阿维塔5 月大定2,366 辆,需求向好;阿维塔11 已经开放城市NCA 和AVP,智能驾驶功能累计行驶294.3 万公里,APA 智能泊车累计调用67.5 万次,智驾能力行业领先。根据2023 长安汽车全球伙伴大会,后续阿维塔12 将于下半年上市,高端市场稳步推进。
海纳百川计划发布 加速打开全球市场
海外市场持续推进,增量空间广阔。2023 年1-5 月公司自主品牌出口9.6 万辆,同比+17.1%,表现亮眼。公司出口业务布局较早,深耕亚太、中东、北非、中南美等市场,其中在沙特、智利等单一市场拥有较高市占率。4 月公司发布海纳百川计划,根据发布会,公司将加快产品和产能布局,到2024 年完成东盟和欧洲两大重点区域市场的进入,并将在泰国投入40 亿元,布局生产基地。中长期来看,公司全球化思路清晰、步伐坚定,一方面燃油车深耕海外多年,新品产品力明显提升;另一方面,公司新能源转型迅速,优质产品有望打开长期增长空间,我们判断公司出口高增长仍将持续。
投资建议
公司凭借“产品+价格+定位”构筑整车核心竞争力,构建了强势的自主产品矩阵,新品导入加速销量上行。自主插混+深蓝+阿维塔三箭齐发,加速向高端电动智能转型。自主盈利具备较强弹性,我们看好公司在全新产品周期下迎来盈利的快速释放,叠加高端电动化转型带来估值的重塑。维持盈利预测,预计公司2023-2025 年收入为1,862/2,108/2,276亿元,归母净利润为97.4/112.8/137.6 亿元,对应EPS 为0.98/1.14/1.39 元,对应2023 年6 月21 日12.42 元/股的收盘价,PE 分别为13/11/9 倍,维持买入评级。
风险提示
自主品牌销量不及预期;新车型交付不及预期;新能源渗透率不及预期等。
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